当时螺纹钢库存压力很大，这对现货价格和期货近月合约价格构成压制。不过，需要留意的是，库存改变是供需面改变的成果，后期库存怎么改变取决于供需两头的改变。 数据显示，截至上周，螺纹钢厂内库存为760.44万吨，同比增加123.27%；社会库存为1276.63万吨，同比增加25.32%；库存总量为2037.07万吨，同比上升49.87%。咱们能够从三个角度来剖析库存数据。首先是总量，当时螺纹钢库存总量显着高于从前同期；其次是库存总量的改变，螺纹钢钢厂库存和社会库存自1月份以来坚持双双上升态势；最后是库存的改变速度，春节后库存堆集速度显着加快。由此剖析，当时螺纹钢库存压力很大，这对现货价格和期货近月合约价格构成压制。不过，需要留意的是，库存改变是供需面改变的成果，后期库存怎么改变取决于供需两头的改变，咱们建议关注库存拐点的呈现时点。参考从前数据，库存拐点大多在3月份呈现，但今年有或许推延。 目前疫情已经得到初步操控，各省份根据不同的疫情操控状况正在逐步推进企业复工，咱们预计3月份螺纹钢需求将进一步回升，关键是复工推进的速度。周一全国修建钢材日成交量回升至14万吨以上，这是一个活跃的信号。若修建工地复工迅速，则螺纹钢需求回升速度就比较快，库存拐点也会早些呈现，钢价亦将遭到支撑；反之，若复工进展较慢，则库存或许继续堆集，钢价也会再度跌落。当然，决定库存改变的，除了需求改变外，还有供给端的改变。 螺纹钢供需面仍不乐观，价格缺乏上行动力。从基差来看，当时螺纹钢期货价格处于贴水局面，2005合约较现货的贴水起伏在5%左右，与前史同期比较接近；2010合约较现货的贴水起伏在5%左右，显着低于前史同期10%的贴水起伏。也就是说，期货价格没有被低估。